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文章来源：财联社
近几日，贵金属价格大起大落，引人瞩目。现货黄金于上周五冲高回落，20日跌落后在晚间冲高回到4380美元/盎司，反弹形成新峰点。国内期货市场沪金、沪银主力合约跌幅居前，截至昨日下午收盘，沪银2512下跌达3.99%，沪金2512下跌1.63%。
（数据来源：Wind、财联社整理）
10月20日，各大期货机构发布风险提示，通知关于调整黄金和白银期货保证金标准及涨跌停板幅度。COMEX黄金开盘价为4269美元/盎司，开盘后维持在4200美元/盎司上方波动。截至收盘壹策略，报4267美元/盎司，盘中最高达到4289.9美元/盎司。
晚间，贵金属又纷纷上涨，金银铂钯在日间大跌后突袭归来。现货黄金盘中突破4320美元/盎司，日内涨幅1.74%，最终于21日凌晨反弹达到4380美元/盎司；纽约期金主力合约同步走高，收报4339.7美元/盎司，日内涨幅扩大至3%；COMEX黄金涨超4390美元/盎司，最高达到4398.0美元/盎司；现货白银突破52美元/盎司。
上周，伦敦现货黄金价格整体冲高回落，周度上涨5.81%至4251.448美元/盎司，盘中创下4380.79美元/盎司的纪录新高；现货白银周度上涨3.46%至51.861美元/盎司，盘中创历史新高54.468美元/盎司；金银比最低至78附近，周五回升至82附近。
光大期货研究所有色金属总监展大鹏表示，上周贵金属价格一度出现快速冲高，不仅黄金，银铂钯也出现较大上涨的表现，从盘面来看存在过热现象，因此随着地缘政治出现缓和消息壹策略，特朗普在中美贸易态度上的软化，贵金属市场也出现快速调整和获利了结情绪。
展大鹏认为，从年度涨幅来看，今年以来伦敦现货黄金涨幅达到62%，从历史走势来看也极为罕见，因此四季度中后期黄金市场很可能出现类似今年二三季度的宽幅震荡整理态势。投资者可以多关注后期中美贸易进展以及地缘政治走势。对白银而言，市场传闻海外发生挤仓风险，从Comex白银期货与伦敦现货白银价差以及Comex库存增减来看，或从侧面验证该观点，这也就意味着银价周内出现的快速上行可能偏短线。不过从金银比回归的角度，金价维系4000美元/盎司左右，银价突破历史新高也较为合理，金银比回归或已成趋势，因此银价有望维系高位运行，维系逢低买入持有的观点。
上海钢联稀贵金属资讯部贵金属分析师黄廷称，当前黄金短期严重超买，散户抢购热情高涨，导致回调需求累积。但长期来看，市场支撑依然强劲，金价或维持高位。
汇丰银行近期在一份大宗商品展望报告中表示，黄金的上涨动能有望持续至2026年，其背后动力包括各国央行的强劲购金、美国持续的财政担忧以及进一步货币宽松的预期，目标价为5000美元。
报告强调，美国财政赤字问题是推动黄金需求的重要因素。投资者越来越多地将黄金视为对冲债务可持续性风险和美元潜在走弱的工具。汇丰还预计，央行购金需求将保持在高位，尤其是新兴市场央行的持续买入构成关键支撑。不过，汇丰也警告称，如果美联储降息次数少于市场预期，黄金的上涨轨迹可能面临阻力。
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责任编辑：朱赫楠 壹策略
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